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【市场分析】市场转向讨论12月降息,美元走弱日元受惠

2024-11-29 16:00

降息25个基点概率在68%

整个11月,市场对美国大选结果持续兴奋,几乎忽略了美联储正在降息周期中。

一直在憧憬特朗普当选,特朗普上任后将推行更多关税政策,更多减税措施将刺激美国经济进一步向上,甚至通胀过热情况更严重,美元指数从11月初的103-104水平,至11月22日涨至108水平,创了年内新高,更是2022年11月以来的新高。

不过,是时候回归事实是,特朗普距离1月20日就职日仍有一段时间,虽然他已开腔增加关税,但特朗普政策距离落实,政策对经济产生影响相信仍有一段时间,因此,市场本周终于开始回归现实,尤其12月17-18日的2024年终利率决议即将到来,究竟最新的美国经济数据是否支持进一步降息呢?

 

通胀有抬头可能但整体仍可控

11月出台的经济数据算是好坏参半,美国CPI通胀10月虽然加快至2.6%,但核心CPI仍维持3.3%不变,近期美联储开始重点关注的劳动力市场,10月的非农数据只增1.2万,是2020年12月以来的最低增幅,但失业率维持在4.1%不变,但有天灾因素影响,另外11月的消费者信心升至一年高点。由此可见,通胀增速正在放缓但放缓速度减慢,劳动力市场的表现仍有待观察。

而隔夜最新数据,美国第三季度GDP增长达2.8%,符合市场预期,第三季度PCE通胀则上涨1.5%,核心PCE增速2.1%,略低于市场预期。

由此可见,虽然似乎通胀回落速度正在减慢,但劳动力市场有不确定性,经济过热状况有所纾缓,美联储12月进一步降息25个基点的经济理由尚算充分。

 

买预期开始,小心卖事实

当市场已大致计价特朗普政策对市场和经济的影响后,市场在本周和12月18日利率决议出台前或将开始憧憬降息即将到来,美元指数或将有一段时间受压,非美货币将有所反弹,但值得注意的是其中似乎日元是本周反弹最明显的货币,市场似乎更多憧憬美日利差收窄下,目前在接近32年低位的日元将有更大受追捧可能。

不过,正如一直以来所言,未来两周将进入买预期时间,但当降息当实之时,市场将转向关注2025年的降息步伐,尤其12月将更新点阵图,2025-2026年的降息步伐会否放缓将是市场关注重点,假如降息幅度不如市场预期,美元指数将有明显反弹可能。

 

美元指数短线回落

技术上,日线图看美元指数已连跌两天,昨天更有跌破前低106.13水平,日内将是关键所在,假如今天K线进一步跌破106.13水平,甚至跌破目前的上涨趋势线支持点105.54水平,美元指数或将开始新的下行趋势,并形成一浪低于一浪,跌向104水平。

反之,如果重返106.13水平之上,美元指数仍维持在上涨趋势之上,并将持续震荡。

*图片来源: 美元指数 日线图 (USDInd, D1)

 

美元/日元也在关键支持点

日线图看,美元/日元也连跌两天,昨天一度下试关键整数关口150水平。该水平除了是整数关口,也是自9月中旬至今的上行趋势线的支持点,假如美元/日元日内完整跌破150水平,将跌破目前的上行趋势线,并将跌向149-149.36区间以及147.30水平。

反之,如守住150关口,并突破152.04 水平,美元/日元调整完成并可维持上行趋势。

*图片来源: 美元/日元 日线图 (USDJPY, D1)

 

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